过剩的产能与“去宁化”浪潮的加剧给宁德时代敲响了警钟，或许加速出海才是宁德时代的未来出路。
撰文 | 森序
出品 | 零碳知识局
岁末年初的这段时间里，宁德时代一直站在热搜的最前沿。
1月5日，中国神华市值攀升至6646亿元，宁德时代市值回落至6638亿元。一时之间，“旧能源击败新能源”的神话故事被人们广为传颂，而宁德时代就是这个故事里的背景板。
宁德时代董事长兼总经理曾毓群
而浪潮中的曾毓群也十分忙碌。宁德时代宣布已先后与赛力斯、猛士、江淮等车企品牌签订战略合作协议，以加强在动力电池及相关技术方面的合作。
与此前宁德时代给人的“高傲”感不同，最近的曾毓群显得更加谦和、低调。在2023年接任宁德时代总经理之后，与车企的每一个签约现场，曾毓群都亲自见证，对待客户可谓是放下了身段。
作为全球最大动力电池生产商，宁德时代在新能源领域有着举足轻重的地位。巅峰时期的宁德时代市值一度超过万亿，风光无限。
甚至从2018年开始，宁德时代通过成立合资公司、签订战略合作等方式，与多家车企巨头深度绑定。此前有媒体报道，在车企与宁德时代签订的协议中， 车企需要对未来5年乃至10年的电池需求做出预期，并向宁德时代提前支付保证金，用于“产线建设、人力扩招、物料储备等”。而车企只有按照预期完成每年的采购量（额度），宁德时代才会逐年、分批返还这笔保证金。
但当时间的指针走到2023年的节点上，无论是市场宏观环境还是宁德时代自身，都在发生着剧烈的动荡。虽然宁德时代依然坐在“王座”之上，但其地位受到的挑战越来越大。
“赌性”强大的曾毓群也感受到了山雨欲来风满楼。一场属于宁德时代的反击战或许即将打响。
巨头翻车
宁德时代于2011年正式创立，前身是ATL（中国新能源科技有限公司）内部的动力电池研发部。2012年，宁德时代拿下了宝马首款高端纯电动车“之诺1E”的动力电池系统大单，并成为宝马集团在大中华区唯一一家电池供应商，一时之间名声大噪。
自创立之初至成为全球最大电池制造商，宁德时代仅仅用了六年时间便一举夺魁。2018年，宁德时代A股上市，并于同年创下国内市占率41%、全球市场占比23.4%的成果，装机共计23.4GW。
但这仅仅是“宁王”神话的开始。
从2019年底开始，宁德时代仿佛开了挂。短短两年时间内，宁德时代市值飙升，从不到50元/股增至2021年底的历史最高382.68元/股，最高市值一度达到1.6万亿元。
然而，时间到了2023年，这家巨头却遭遇了股价的显著下滑。
2023年A股市值蒸发前十公司（截止至2023年12月25日，单位：亿元）
数据来源：同花顺
盘点A股市场2023年度市值蒸发前十企业，截至2023年12月25日，宁德时代的市值蒸发仅次于中国中免，位列榜单第二。宁德时代市值年跌幅27.44%，市值蒸发2621亿。这对于大部分企业来讲，无疑是一个天文数字。
2023年度宁德时代市值变化
来源：同花顺
其中，2023年2月1日，宁德时代市值11645.91亿，为全年最高。12月18日，跌至年内最低点，市值仅剩6465.27亿。按照年内最高市值和最低市值来看，跌幅高达44.5%，市值蒸发5180.64亿。
而新的一年，宁德时代似乎并没有迎来新气象。
截至1月5日收盘，煤炭龙头企业中国神华股价上涨至33.45元/股，创15年以来历史新高，以6646亿元的市值超越新能源龙头宁德时代的6638亿元市值。这一仗，万众瞩目的新能源，输了。
此番惨状难免使得其投资者捏一把汗。
而巅峰时期的宁德时代，可谓是行走的“吸金石”，是众多投资者的信仰所在。
随着“双碳”目标的提出，政策的推动、市场的驱使使得新能源成为投资者竞相角逐的黄金赛道。跨界、投资，一时之间，大量资金涌入，人人都想来分一杯羹。新能源汽车产业也成了名副其实的“香饽饽”。
自打宁德时代斩获电池制造头把交椅，几年以来其市值一路飙升，备受基金经理和投资大佬的青睐。
2021年业绩TOP10基金经理
来源：东方财富Choice数据
其中，前海开源基金的崔宸龙便是沾了新能源的光。2021年，他凭借重仓宁德时代、亿纬锂能、星源材质等新能源股票，在2021年业绩TOP10基金经理榜单中一举夺魁，其基金管理规模一度突破400亿。
2021年的好成绩使得崔宸龙2022年的基金管理规模暴增，从而对宁德时代的持仓也大幅增加。但是，好景不长，自2022年起，宁德时代的股价开始呈下滑趋势，与宁德时代一起跌下神坛的还有业绩冠军崔宸龙。
前海开源公用事业、前海开源新经济混合A是崔宸龙管理的两只基金。受益于新能源的爆火，2021年这两只基金分别取得了119.42%和109.36%的收益率。到了2022年，这两只基金遭遇重创，收益率分别下滑至-26.02%和-22.36%。
接连的亏损并没有浇灭崔宸龙对宁德时代的热情，但结局仍是如此——截至2023年底，这两只基金的亏损分别为14%和21%。
然而，光靠热情是撑不住的，投资者的纷纷退场已成现实。
数据显示，在2021年第四季度，共计1676只产品重仓持有宁德时代，合计持有市值达到1529亿元。然而，短短两年时间，截至2023年第四季度末，持股基金的数量已经进一步降至1204只，合计持有市值815亿元。
投资人离场、市值大缩水，宁德时代在资本市场尽显颓势。
而与之相对应的，是宁德时代在电池市场中的王者地位开始不断受到挑战。一场目标掀翻“宁王”的暗涌正在流动。
“去宁化”加速
宁德时代的困局，不是危机乍现，而是早年深埋的隐患终于破土而出。
首先，是产能过剩导致发展步伐被迫放缓。
近年来，随着新能源行业的炙手可热，新能源汽车整车产销量的快速增长拉动了动力电池产业的发展。据GGII统计数据显示，2020年到2023年5月，中国锂电产业投资项目数量超过776个，其中有约163个项目投资超过百亿元，占比超过20%。
人人都想来分一杯羹，资金疯狂涌入锂电产业。
产能迅速扩张，但需求却跟不上。数据显示，动力电池领域平均利用率由2022年的超75%，下降到2023年的不足65%。储能电池产能利用率也从2022年超85%跌至2023年的不足55%。
中国科学院院士欧阳明高此前预计，2025年中国电池产能可能达到3000GWh，而出货量仅为1200GWh。新能源汽车的增速放缓，市场需求逐渐下降。再加上近年来上游锂电材料供应紧张、价格上涨等因素的影响，电池企业纷纷扩产，最终造成了电池行业产能严重过剩的局面。
据东方财富网数据显示，2023年锂电池板块全年下跌11.08%，年末收报2749.62。板块内如今共有366家上市公司，共有237家下跌，跌幅从67.62%到0.33%不等，其中有16家跌幅超过50%。
龙头企业宁德时代也难逃产能过剩的命运。2023年上半年，宁德时代的产能利用率仅为60.5%，创下历史最低水平，而在2021年的巅峰时期，其产能利用率则高达95%。
其次，车企技术自研已成大势所趋。
2022年，广汽董事长曾庆洪曾说，“我要感谢我们的合作伙伴宁德时代，广汽有一半的装机量和宁德配套，而动力电池成本已经占到了汽车成本的40%—60%，我现在是给宁德时代打工。”虽然是调侃的话语，但也实打实地道出了汽车制造商的无奈。
拥有如此庞大的市场份额，再加上动力电池在汽车成本中的高额占比，使得宁德时代在动力电池市场中独占鳌头。但话语权不能只握在宁德时代一家的手中，车企早已蠢蠢欲动，想要打破被动局面。
2023年国内动力电池企业装车量排名
据中国汽车动力电池产业创新联盟统计的“2023年1-12月国内动力电池企业装车量前十五名”榜单中显示，宁德时代2023年度动力电池装车量为167.1GWh，占国内总装车辆的43.11%。
直至如今，宁德时代仍然保持全国第一的动力电池装车量。但市场瞬息万变，曾经的合作伙伴不想再“受制于人”，早已转变战略布局其他，宁德时代的地位日渐动摇。
小鹏曾是宁德时代的重度依赖者。据了解，小鹏汽车中宁德时代电池的使用比例曾高达81%，可以说是被宁德时代“狠狠拿捏”了。供应商一家独大终究不是长久之计，据统计2022年，小鹏汽车电池供应商份额占比如下：
数据来源：中国汽车动力电池创新联盟
小鹏的行为，只是车企“去宁化”动作中的冰山一角。
2023年12月14日，极氪智能科技正式发布旗下全球首款量产800V磷酸铁锂超快充电池——金砖电池。据了解，该电池可实现充电15分钟增加续航里程500公里以上的性能，同时，金砖电池也是全球量产最快的超快充磷酸铁锂电池。
紧接着，12月17日，蔚来汽车对其蔚来150kWh电池进行续航直播，蔚来首席执行官李威廉（William Li）使用该电池直播了14小时的公路旅行，最终，该电池在剩余3%的电池电量的情况下实现了1044公里的续航里程。
这一前一后的电池亮相，宁德时代股价也在同一时间内下跌5.18%，创近3年新低。
相比极氪、蔚来的正处于电池技术自研阶段，广汽埃安的步伐似乎更快一些。
去年12月12日，广汽埃安宣布旗下的因湃电池智能生态工厂正式竣工，该工厂规划建设36GWh动力电池和储能电池产能，可满足60万辆新能源汽车装载需求。
据统计，目前已经有至少15家车企宣布自研电池的计划，其中不乏宁德时代曾经的“老朋友”。
部分车企自研电池进度
车企电池自研的热情高涨，反观宁德时代的麒麟电池却有了点高开低走的意味。
2022年3月6日，宁德时代首席科学家吴凯表示，宁德时代已经实现了第三代CTP（小模组电芯集成到大模组电池包）技术，内部称其为麒麟电池，其能量密度相比于特斯拉的4680大圆柱电池高出13%。
作为电池企业中的翘楚，宁德时代的新技术必受瞩目。据了解，麒麟电池的体积利用率达72%，能量密度最高255Wh/kg，可实现装车续航1000公里。
麒麟电池首次装车的车型为极氪009和极氪001，但是，这两款车型在同款车型同样配置基础下，麒麟电池版本相比于正常三元锂电版本的售价要贵10万元。
技术的确领先，但价格也是真的贵。
相较而言，同样是电池技术佼佼者的比亚迪，其刀片电池的性价比看上去更高一些。因此，已大规模量产交付的比亚迪刀片电池迅速占领市场，这一局，比亚迪似乎更胜一筹。
因此，在产能过剩和车企电池自研的双重作用下，宁德时代所面临的局面不容乐观。
宁德的反击
为稳固市场，宁德时代打出了一套“组合拳”。
2023年8月，宁德时代管理层发生大变动。
8月1日，宁德时代发布公告称，公司董事会于收到公司副董事长黄世霖的书面辞职申请，黄世霖出于个人事业考虑，申请辞去公司副董事长、董事、董事会战略委员会委员和副总经理职务。辞去上述职务后，黄世霖将不再在公司任职。
其中，黄世霖辞职后，其副董事长职位将由宁德时代总经理周佳接任，而曾毓群则担任宁德时代总经理一职。
关于此次调整，宁德时代表示：曾毓群作为公司的创始人和董事长，对新能源产业的发展以及对公司的文化、管理、业务发展的理解更加全面深刻，是现阶段担任总经理的最佳人选。
紧随其后，是一场技术争霸。
8月16日，宁德时代神行超充电池正式发布，该电池作为全球首款磷酸铁锂4C超充电池，具备充电10分钟续航400公里的能力。
10月16日晚，宁德时代发布消息称，神行超充电池首发落地奇瑞星途星纪元。星纪元为星途旗下新能源产品系列，产品覆盖轿车、SUV、MPV等多种车型。宁德时代表示，神行超充电池2023年底实现量产，搭载该款电池的车型将于2024年一季度正式上市。
2024年1月17日，宁德时代宣布其神行电池长寿命版将首发上车哪吒汽车L车型。此前，神行超充电池就已确定与国内多家车企、多款车型展开合作，其中包括广汽集团、奇瑞汽车、长安阿维塔、北汽极狐、东风岚图、东风猛士等，并于今年上半年正式放量。
充电速度是磷酸铁锂的一大弱点，如果这一问题能得到改善，将会成为一大卖点。宁德时代神行超充电池的发布，成为其逆转时局的重要一步。
与此同时，宁德时代开启了客户争夺战。
10月9日，宁德时代董事长兼总经理曾毓群亲自带队，与哪吒汽车签署深化战略合作协议，推动神行电池市场导入；
10月16日，曾毓群到访奇瑞集团，双方宣布神行超充电池落地奇瑞星途星纪元；
10月18日，宁德时代首席科学家吴凯拜访北汽新能源，双方宣布北汽新能源旗下高端智能电动汽车品牌极狐，将配套搭载神行超充电池；
11月2日，曾毓群带队到访岚图汽车签署战略合作协议，加速神行超充电池产品合作；
11月17日，曾毓群与广汽集团董事长曾庆洪会见，双方宣布将在神行超充电池供应方面深化合作，同时宁德时代将为广汽推出神行“低温版”和“长寿命版”，其中神行“长寿命版”将可支持8年或80万公里超长电芯质保；
12月20日，宁德时代与赛里斯签署战略合作协议；
2024年1月3日，东风汽车旗下猛士科技与宁德时代签署三年期的战略合作协议；
2024年1月6日，江汽集团与宁德时代签署战略合作协议，宁德时代董事长曾毓群亲自出席并见证签约仪式
……
短短数月，宁德时代先后与多家企业展开合作。其中还包括哪吒、奇瑞星途、北汽新能源、极越、岚图等新能源汽车品牌。并且，不论企业规模大小、品牌知名度如何，在其签约现场都能看到曾毓群的身影，由此足以见得宁德时代对其合作企业的重视程度。
曾几何时，宁德时代一直站在锂电产业的最高峰傲视群雄，但高处不胜寒，业内新秀逐渐崛起，其地位难免动摇。市场越发饱和的今天，宁德时代不得不韬光养晦，稳定高端市场与拉拢中小企业并举，或许才是明智之举。
有人称宁德时代的这番行为是“饥不择食”，但谁又能知这是否是为宁德时代重回巅峰而积攒筹码呢？
瞄准海外市场
在动力电池的市场中，中国市场的“内卷”可谓是天下闻名。
随着内卷加剧，宁德时代难以依靠传统策略继续在国内攻城略地。面对高昂的成本，国内动力电池市场竞争如火如荼。产能过剩和“去宁化”的双重压力下，曾毓群也开始把更多的目光放向海外。
2021年，宁德时代国内的市场份额为52%，比亚迪仅为16%。两年过后，竞争愈发激烈2023年宁德时代、比亚迪的市场份额分别为43.11%、27.21%。
2023年11月9 日，在SNE Research发布的最新报告中显示，2023年1月至9月在中国以外的全球电动汽车（EV、PHEV、HEV）电池总量约为 228.0GWh ，较去年同期增长 54.9% 。
2023年1-10月，LG新能源、SK On和三星SDI三家韩国企业市占率下滑5.5％。与此同时，宁德时代海外市场占比已经达到27.6％，而去年同期仅为21.7％，与LG新能源并列榜首。
中国汽车动力电池产业创新联盟统计，2023年前11个月，国内动力和储能电池出口合计133.6吉瓦时，相较2022年全年翻了近一倍。
宁德时代再一次将眼光瞄准海外。
近日，宁德时代董事长曾毓群在2024年世界经济论坛年会上表示，宁德时代也将为欧洲、美国的车企，甚至电池制造商提供类似的服务模式，以帮助合作对象迅速启动工厂。
宁德时代官网显示，截至目前，宁德时代已在全球拥有十三大生产基地，其中包括国内11个生产基地和德国、匈牙利两家海外生产基地。
2023年11月，欧洲第二大车企Stellantis集团和宁德时代宣布双方签署谅解备忘录，约定宁德时代将在欧洲当地向Stellantis集团供应磷酸铁锂电芯和模组，助力Stellantis在欧洲市场的电动汽车生产，双方正探讨以对等模式成立一家合资企业的可能性。
宁德时代德国工厂
12月，宁德时代表示，公司德国工厂已实现电芯量产，匈牙利工厂也在顺利推进。美国市场方面，宁德时代与福特汽车一度中止的合作也已经重启，福特汽车表示将推进密歇根州电动汽车电池工厂计划。
过剩的产能与“去宁化”浪潮的加剧给宁德时代敲响了警钟，或许加速出海才是宁德时代的未来出路。
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