延期不是倒退，而是重新审视市场环境后的理性前进。
撰文 |宏海
出品 | 光伏Time
2023年上半年，整个光伏行业还在热火朝天地扩产。然而自下半年以来，受行业周期性变化影响，市场竞争不断加剧，价格不断冲破心理关口，大规模裁员、停工停产浪潮一波高过一波，龙头企业亦未能幸免。大量项目终止、延期按下扩产“暂停键”。
进入2024年以来这一现象可谓更加集中。新年伊始，便有向日葵、聆达股份、艾能聚、阳光中科、福斯特、亚玛顿等多家光伏企业宣布其项目延期或停工停产。
现如今，2024年已经进入尾段，光伏产业链上各领域企业还在接连发布项目延期公告。天合光能刚在国庆前宣布其15GW直拉单晶项目预定可使用状态日期延期；通灵股份也宣布其5.12亿元光伏组件接线盒项目延期；时创能源更是决定将其五个项目都进行延期建设......
此外类似光伏逆变器、光伏电池片等众多项目终止这样的消息也频繁传出，各厂商都开始从多个方面对其规划项目进行新的调整，以面对行业新的变化。
国庆假期刚过去，奥特维就宣布其TOPCon电池设备项目的实施内容、投资规模、内部投资结构及实施期限多个方面都要进行调整。而同一时间，光伏行业金刚线领域龙头企业也宣布其项目延期。
近日，美畅股份发布关于部分募集资金投资项目延期的公告。
根据公告内容显示，美畅股份决定在募投项目的募集资金用途及投资规模不发生变更的情况下，根据目前募投项目的实施进度对美畅产业园建设项目、研发中心建设项目进行延期。
据了解，产业园建设项目与研发中心建设项目分别拟使用募集资金4.62亿元和1.64亿元，募集资金累计投入分别为约2.53亿元和0.66亿元，可以看出，目前两个项目资金投入已过大半，原本计划2024年12月建成投运，此次延期调整到2026年12月建成投运，比原计划整整延期两年。
对于项目延期原因，美畅股份解释产业园建设项目的实施地点、研发中心建设项目的部分实施地点均在西安航天基地。因前期在土地勘测中发现可能存在不可移动的文物，导致募投项目建设施工进度推迟。
更重要的是，自募投项目正式建设以来，技术、行业、市场环境发生了较大变化，其在园区建设、产能扩张和机构设置等方面审慎决策，使得募投项目的实际投资进度较原计划有所延后。
更值得注意的是，美畅股份除了将产业园和研发中心建设延后，还决定将其2020年8月开始募资7.1亿元投建的“高效金刚石线建设项目”结项，并将节余募集资金超3.26元永久补充流动资金。
美畅股份表示，其当前整体产能已远超“高效金刚石线建设项目”规划的5,400万公里年产能，可以满足当前及未来一段时期的生产需要，对该项目进行结项是考虑到未来的市场需求情况，经审慎决策后的结果。
美畅股份成立于2015年7月，并于2020年8月在深圳证券交易所创业板上市，还成为了创业板注册制改革后首批首发企业。
美畅股份主要从事金刚石线的研发、生产及销售。光伏晶硅的切片环节是金刚线最主要的应用领域，金刚线作为切割硅棒、硅片的消耗品，其价格、产能等一系列变化和发展趋势与下游光伏行业变化保持高度一致。
实际上，美畅股份宣布延期，道理十分简单，除了资金方面的压力，更多的是认为现阶段扩张产能并不是理性，其对于硅片产能继续扩张不看好，至少近两年市场表现比较一般，换句话说，如果认为项目会赚钱，美畅股份也不会宣布延期了。
进入2024年以来，光伏行业竞争加剧，产业链价格整体下滑，金刚线价格也高度承压、盈利空间受到进一步压缩，美畅股份金刚石线业务上半年营业收入约为14.16亿元，相比上年同期下滑34.14%，毛利率也较上年同期减少29.28%，降至30.29%。
受市场价格变化，美畅股份业绩也受到了极大影响。根据其半年报显示，2024年上半年美畅股份营业收入实现约14.84亿元，同比下滑31.55%；其净利润实现2.76亿元，同比下滑69.11%。
一方面，业绩下滑严重，毛利明显减少，不难看出，美畅股份建设项目延期跟其资金风险和业绩压力有着直接联系。另一方面，光伏行业的变化，市场的激烈竞争以及产能过剩的问题更是美畅股份项目延期的重要原因。
多年激进扩张、沉迷于高速增长的一众光伏企业将行业推到一个产能高潮。据相关数据表示，我国光伏年产能超过1000GW，约为全球光伏年装机规模一倍，接近一半的产能找不到市场需求。有预测认为，2024年全球光伏新增装机预计为390-430GW，其中国内光伏新增装机预计为190-220GW。
而产能过剩导致的供需不平衡是价格不断走低的主要原因。这些过剩产能成为了跨越时间射向企业的一颗子弹，市场迅速变幻、大量的产能过剩以及业绩压力迫使企业以更低的价格争夺有限的订单，加剧了价格战。
另一方面，光伏技术之争也从在一定程度上加剧了价格下探的速度。在行业巨头之间，光伏技术战早已经打响，TOPCon技术虽暂时抢拔头筹，但迅速扩张的产能也让这条赛道显得过于拥堵；同时HJT、BC等新兴技术路线各自展现了独特的优势。
受此影响，业内大量企业业绩下滑严重，面临着内外巨大的双重压力。就毛利率来看，硅料-硅片-电池-组件等核心环节上的企业也已经基本被逼到了成本线的边缘。而在毛利率之外，光伏赛道的债务压力也正在加深，或将成为压倒不少企业的“关键稻草”。
据光伏Time不完全统计，截至2024年6月末，94家光伏产业链上市公司负债总额已经达到惊人的18197.48亿元。倘若再算上处于IPO进程中的数十家光伏产业链上企业以及非上市公司，行业总体负债规模无疑将在2万亿元以上。
在此情况下，为了长期可持续发展，去库存、清产能、降负债成了业内不少头部企业的首要工作。前面也说到了，项目的延期、终止并不是行业个例，行业整体发展出现，美畅股份作为光伏生产过程中消耗品头部企业更是只能顺应这个变化，这也与类似光伏支架、光伏接线盒等相关配件厂商宣布项目延期是一个道理。
值得注意的是，在这场项目延期浪潮中，不少企业将完成时间推至2026年，这似乎透露出一种对未来市场回暖的信心。也许，光伏行业的剧烈调整将会在2026年迎来新的转机。
也可以说，这一系列延期并不是倒退，而是企业重新审视市场环境后，做出的更为理性的选择。2026年是否会成为光伏行业的拐点，还有待时间验证，然而，未雨绸缪的决策或许正是应对未来不确定性的最佳方式。
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