到2024年第二季度，光伏行业将有望走出谷底。
作为今年第一家上市的光伏企业，艾罗能源备受关注。
1月11日，艾罗能源盘中20.0%涨停。据艾罗能源称，其股票于1月10日、11日连续两个交易日内价格涨幅偏离值累计超过30%，股价短期波动幅度较大。
这只是近期光伏产业的一个代表。事实上，1月9日，光伏板块就迎来了久违的上涨，不少个股也开始大涨，随之而来的则是市场上有关光伏产业见底的传言。
福莱特、信义光能、协鑫科技等一众股票的回暖似乎也印证了这个传闻。但无论是从再创新低的光伏组件集采开标价，还是硅料、组件等环节的产能情况来看，目前光伏产业还没有到见底的时候。
利润看底
市场上流传的股价见底的观点，主要围绕产业链利润见底展开。
然而利润清零并不意味着市场价格已经到底。事实上，大多数二线组件企业成本都维持在一元每瓦左右。根据市场价格推测，相当企业早已进入亏损阶段，但为了维持订单依然亏本售卖。
另外，产业链利润是否见底也多有疑问，从招投标情况来看，组件价格处于下滑阶段。甚至爆出了0.8元每瓦的超低价。如果仅从价格来看，组件企业的成本线已被全面突破，即便是一线企业也无法获得利润。
2023年12月6日，中核汇能2023至2024年第二次光伏组件集采开标公告显示，37家组件企业参与投标，最低报价低至0.862元/瓦，惊人眼球。不过这次报价，属于NP两型混合报价，低价应属于P型组件，而且由于竞价方式特殊，这一价格并不包括运输费用。
2023年12月12日，中国能建发布2023年15GW光伏组件集中采购成交信息公示。
p型组件招标容量4.4GW。最低中标价格在0.947元每瓦，最高价维持在1.0745元每瓦，均价约1.069元每瓦。
N型组件招标容量10.6GW。最低中标单价1.0176元每瓦，最高1.125元每瓦，平均为1.029元/W。
2024年1月2日，国家电投2023年青豫直流二期黄河公司的90万千瓦光伏883MW委托定制加工单晶P-PERC半片双面双玻组件项目招标中标结果公布，中标企业为通威、晶澳，中标价格为0.897、0.87元/W。P型组件正式来到0.8元每瓦。
2024年1月9日，中国电建集团公布2024年度光伏组件框架入围集中采购开标信息。
共有55家组件企业参与投标，招标公告显示，本次招标容量共42GW，包含p型单晶硅组件12GW，最低报价为0.806元/瓦；n型单晶硅组件30GW，N型最低综合报价为0.87元/瓦，均价为0.969元/瓦附近。
除了招投标之外，市场流通的库存组件已下探到0.7元每瓦，其中不乏头部厂商的660W高效率组件产品。
对组件价格走势，inforlink同样持悲观态度：虽供应链中游因短期供需错配产生上扬趋势，部分组件厂家反映考虑调涨报价，但当前受限订单有限，1月10日附近新单交付较少，预期厂家为接订单价格的下行趋势仍未止稳。
激烈竞争，难以保本的恶劣环境，令新老玩家望而却步，延产或止损已在路上。
组件厂商分化
组件价格的持续下探，与企业无法承压的库存不无关系。
有数据显示，2023年我国共投产光伏组件产能334.3GW，是2022年的1.7倍，成为我国历史上光伏组件新增产能最多的一年。
2023年底，全国光伏组件总产能已超过880GW，国内的组件厂商无一不被这低价清库存等重重压力包围。
晶科能源董事长李仙德曾公开表示，去年的出货量远远超过原来的预期，会对今年的增长带来压力。同时他预计今年还会有20%-30%的增幅。
就目前来看，组件市场的库存压力持续偏大，一是组件环节排产分化依旧，二是组件产能出清还未开始。
InfoLink Consulting对近期市场进行了分析，本周针对电池片的采购需求仍相对平淡，由于终端需求萎靡而行业组件排产来到低位，观察头部垂直整合企业多数以保障自身电池产线运作为前提而外采电池片需求萎缩，同时，当前N型产品涉及新激光工艺的导入效率仍在持续提升，引起部分采购方仍观望以待。
而随着企业扩产放缓以及后续部分老旧产能的出清，今年组件环节的集中度也有望进一步提升。
此前InfoLink Consulting表示，今年一季度厂家接单率仍未满载，前五头部企业接单率约50%至70%不等，中后段厂家普遍接单率不高。
即便如此，一线企业仍有较高的扩产意愿。
去年底，通威投资约105亿元的光伏25GW电池与20GW光伏组件项目签约落地，通威太阳能全球创新研发中心在位于双流区的通威太阳能基地开工建设；晶澳科技发布公告称，拟对公司一体化产能进行扩建，包括石家庄年产10GW切片及10GW电池项目、石家庄新型电池技术研发中心项目、东台年产10GW电池和10GW组件项目。
一边是组件龙头不断加码，另一边则是多家组件企业的开标价格不断创造新低，组件厂商的内卷似乎变得福祸相依。
不过，随着一体化头部企业在成本、品牌及渠道等方面优势的不断扩大，广发证券认为，其有望充分受益盈利修复及出货量超预期带来的业绩弹性，在组件行业集中度持续提升的情况下，一体化头部企业将加速垄断。
在组件价格显著下降的情况下，InfoLink仍看好今年光伏市场的成长，预期组件需求仍将保持约15%—20%的增长。
当下，在垂直一体化浪潮下，一线厂商并没有放缓扩产的步伐，二、三线组件厂商将受到更多的压力。
硅料之剩
由于硅料是光伏四大环节的最上游，其产能、价格变化深刻影响着下游动态。在硅料产能与下游快速崛起的产能错配时，高价硅料不仅截留整体产业链利润，导致硅片、电池、组件价格暴涨，同时也影响了下游装机热情。
然而由于光伏装机每年50%以上的增速，以及高额利润刺激，硅料产能从2022年初的50多万吨扩张到2023年的145万吨，甚至在2023年末这一数字直线飙升至222.6万吨，如果按照10万吨对应40GW硅片来计算，则足以满足890.4GW的硅片生产需求。
如果按照TrendForce集邦咨询的预计数据来看，2024年全球光伏新增装机量的中性预期为474GW，则硅料供给几乎是需求的两倍；如果按照国际能源署（IEA）预计数据来看，2024年全球光伏新增装机有望达到550GW，也远远无法抵抗890.4GW的供给洪流。
悬殊对比中，硅料企业走完了利润爆砍的下半年。然而令人惊讶的是，无论从硅料企业的三季度报，还是硅料报价来看，头部硅料依然有得赚。
回顾2023年硅料价格走势，三季度价格从二季度的底部6万至7万元每吨，回到了8万至9万元每吨，四季度又开始回落，一直跌落到紧贴6万元每吨。无论产能如何扩张，6万元每吨左右的价格始终无法触及部分头部企业4.5万元每吨的成本线。
※2023年单晶硅致密料均价
核心原因是新进项目，产能提升缓慢。
随着N型取代P型速度加快，N型料市场需求不断提升，其下游拉晶环节质量要求很高，新进产能多伴有质量不达标，市场上被压价的情况。因此即便是老玩家的新进产能也不会突然迅速达到名义产能，只能缓慢调节质量，逐渐拉升产能。
另外，2023年的新产能聚集在第四季度投产，此时投产的项目都直面6万元每吨的价格。投产赔钱的窘境也延缓了新项目的产能拉升速度。
以此来看，硅料产能底部还远远没有到来，2024年，硅料将迎来更为激烈的竞争。
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