大手笔押注，低调巨头谋求破局。
撰文 | 宏海
出品 | 星球储能所
近年来，储能行业进入高速发展期，作为业内的“低调巨头”，鹏辉能源凭借灵活的扩张策略和多样化的技术布局逐步崭露头角。
然而，在市场竞争日益激烈的背景下，不断大手笔扩张产能的鹏辉能源，正在面临着财务与业绩的双重压力。
近日，广州鹏辉能源科技股份有限公司（以下简称“鹏辉能源”）发布关于投资建设10GWh储能电芯及储能系统制造工厂及独立共享储能研发基地项目的公告。
根据公告显示，为进一步优化产能布局，增强业务的影响力和综合竞争力，鹏辉能源拟在安徽省广德市投资建设10GWh储能电芯及储能系统制造工厂及独立共享储能研发基地项目，计划总投资50亿元，资金来源为公司自有或自筹资金。
项目分两期建设，一期计划于2025年9月建成投产，二期按照投资规划实施。鹏辉能源称，此次投资为满足未来业务发展和市场拓展的需要。
值得一提的是，早在今年7月和10月，鹏辉能源就曾宣布过两项扩产项目，一个是位于乌兰察布年产10GWh储能电芯及系统集成项目和年产1GWh的半固态电池项目；另一个是驻马店市锂离子电池项目，二者分别投资23亿元和10亿元。
与众多储能企业不断找各种机会和场合大秀肌肉、力搏出圈不同，鹏辉能源这家企业给人的印象一直十分低调，但是低调作风却难掩其亮眼表现。
鹏辉能源成立于2001年，2015年上市，是国内最早涉足储能电池的企业之一。
从2021年开始，鹏辉能源开始调整其业务结构，逐渐深入储能领域，其储能相关业务也开始突飞猛进。
由于鹏辉能源业务与行业巨头宁德时代十分类似，且近几年鹏辉能源是业内唯一扩张速度直逼宁德时代的公司，所以鹏辉能源也被称为业界“小宁德”。
从技术路线上看，除了锂电，鹏辉能源还在固态电池及钠电领域积极布局。
其与青岛北岸控股集团合作的5MW/10MWh钠离子储能电站项目首次实现了钠离子电芯在北方储能电站的大规模应用，标志着鹏辉能源钠离子电芯正式导入市场，进入规模化商业应用阶段，对于钠电产业化具有标志性意义。
自成立以来，鹏辉能源营收规模屡次突破新高。据了解，截至2023年以前，鹏辉能源连续二十二年实现营收正增长。而鹏辉能源这个纪录，却在2023年被终结了。
2023年，鹏辉能源营业收入实现超过69.32亿元，同比下滑23.54%；归属于上市公司股东的净利润超4310.2万元，同比下滑93.14%；扣非净利润近5800万元，同比下滑89.77%。
在行业整体进入下行周期的背景下，储能市场的竞争日趋激烈，企业普遍面临盈利压力，扩产步伐明显放缓。
然而，鹏辉能源在四个月内相继推出三项扩产计划，总投资额达83亿元。
值得一提的是，如果从更早时间线看，鹏辉能源的扩产动作甚至更显激进。2023年，鹏辉能源曾在短短两个月内计划扔出200余亿元建厂扩产储能电池。
据了解，从2023年至今，短短一年半时间不到，鹏辉能源累计扩产金额已超过280亿元。
结合鹏辉能源2023年明显下滑的业绩表现，其一系列扩产举措在行业调整期显得较为特殊，这也引发了外界对其财务状况及扩产可行性的关注。
对于鹏辉能源来说，伴随扩张而来的是对现金流和盈利能力的巨大考验。
根据鹏辉能源2024年三季度财报显示，其前三季度实现营收56.48亿元，同比下降1.60%；净利润6050万元，同比大幅下滑77.97%。
仅第三季度来看，鹏辉能源归母净利润下滑19.4%，但其扣非净利润却亏损近100%。
据公告解释，利润下降主要原因是锂电材料价格大幅波动直接影响毛利率，市场竞争压力下的产品降价进一步削弱了盈利能力。
而市场需求的不确定性又导致其计提了较高的存货跌价准备，导致资产减值损失增加67.24%。与此同时，其融资成本的显著上升，财务费用同比激增145.02%。
此外，财务压力不仅表现在利润的显著下滑，还包括现金流的紧张。
鹏辉能源货币资金仅13.78亿元，远不足以覆盖其本次广德项目50亿元的总投资。
从产能情况看，根据其2024年半年报数据显示，鹏辉能源的锂离子电池产能利用率为58.48%，与部分行业巨头相比存在一定差距，鹏辉能源目前的产能尚未被充分释放。
在此情况下，继续推进大规模扩产计划可能会导致产能过剩的风险，进一步加剧资源闲置和运营效率低下的问题，对企业整体盈利能力产生不利影响。
如今的储能行业显示出高速发展与深度竞争并存的两大特征，随着新能源装机需求增长，储能行业确实具备长期向好的趋势，但短期内过快扩张可能带来产能过剩、价格战加剧等问题。
如何在市场前景与现实盈利之间找到平衡点，避免资源浪费和财务压力恶化，将是企业决胜未来的关键。
鹏辉能源的大规模扩产计划，从一定程度上来看无疑是一场针对未来市场机会的豪赌。
作为储能行业的头部玩家之一，鹏辉能源凭借多年的技术积累和市场布局具备了一定的竞争优势。
但当前行业正处于调整期，市场需求的不确定性、成本压力的增加以及产能利用率偏低，给其扩产举措增添了较大的不确定性。
对鹏辉能源而言，扩产不仅是一种市场信心的体现，也是对资金链和运营能力的严峻考验。如何提高现有产能的利用率、提升产品毛利率，并通过技术创新和市场布局实现差异化竞争，将决定其扩张策略能否真正落地。
这也给在风口之上的企业一些启示，盲目扩张并不意味着成功，唯有基于充分的市场评估和稳健的财务规划，方能在激烈竞争中立于不败之地，储能市场的未来属于那些既能抓住行业机遇，又能在周期波动中保持韧性的企业。
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