连年亏损、资不抵债、官司缠身，异质结“金刚”终迎末日

业绩持续下滑、利润连年亏损、外部官司缠身、内部资不抵债、高层频繁变动，留给金刚光伏的，好像也只有重整这一条“活路”了。

 撰文 | 宏海

 出品 | 光伏Time

近段时间，光伏行业中“噩耗”不断，整个行业内弥漫着紧张、艰难的气氛。

从业绩表现看，光伏产业链众多企业业绩下滑严重，由盈转亏者比比皆是；从项目看，不少产能相关项目被迫停工停产，甚至有些企业无力承担项目后续建设，只能无奈卖出；从资本市场看，A股IPO上市审查政策开始不断收紧，再加上市场变动影响，大多冲击IPO的企业也只能默默撤回上市申请。

值得一提的是，上市公司的日子更是难过，除了以上问题，其还面临着由股价暴跌导致的被ST和挂星的问题，甚至如江苏阳光、爱康科技、亿利洁能、首航高科这样的老牌明星企业都已经退市。

然而这还不是最艰难的，现阶段，也有光伏企业连想要存活下来都难，以致于无奈只能开启重整程序。

昔日跨界“金刚”

近日，昔日被称为“异质结第一股”的甘肃金刚光伏股份有限公司（以下简称“金刚光伏”）发布公开招募重整投资人的公告。

据公告显示，2024年7月8日，甘肃省酒泉市中级人民法院作出决定，对金刚光伏启动预重整程序，并指定其为临时管理人，在预重整期间开展相关工作。

值得一提的是，在招募条件中，对于重整投资人的资金实力作出明确要求，原则上，报名产业投资人的，最近一个会计年度合并口径经审计的资产总额应不低于人民币150亿元且净资产不低于人民币50亿元。

招募重整投资人的公告发出后，金刚光伏股价大跌。7月9日其股价报12.48元/股，跌幅为5.31%。

金刚光伏成立于1994年，其前身为金刚玻璃科技有限公司，2010年在深圳证券交易所上市，其主要业务为异质结(HJT)高效电池片、高效太阳能组件的研发、制造、销售。主要产品有N型单晶异质结电池、N型异质结组件。

实际上，2021年前，其主营产品主要为安防玻璃和光伏建筑组件两大类，应用于大型公共建筑设施，部分产品应用于特种车辆、船舶、轨道交通行业。也就是说，金刚光伏是一家跨界光伏企业。

经过升级转型及产业拓展，2021年，其创立“金刚光伏/GOLDEN SOLAR”产品品牌，正式进军光伏产业。技术路线方面，金刚光伏采用异质结，并选择210mm大尺寸硅片。

一年后，受益于光伏市场爆发以及其自身转型进展良好等因素，其股价最高时涨到将近70元/股。从产品看，金刚光伏在异质结电池生产中引入双面微晶和银包铜技术，其电池片量产平均效率已超过25.6%，单板组件功率高达730W+，产品销往全球30多个国家和地区。

值得一提的是，这位跨界“金刚”从跨界初期的高涨沦落到申请重组，其中原因很多，但是每个因素都是十分致命的。

如今难存活

从业绩表现来看，金刚光伏自转型光伏之前业绩就出现问题，其净利润连续多年亏损，且每年亏损情况都在进一步扩大。2019年至2023年，公司分别亏损0.88亿元、1.31亿元、2.02亿元、2.69亿元、3.6亿元。其太阳能电池及组件产品毛利率更是低至-20.14%。

近几年，金刚光伏一直有官司缠身。进入2024年，金刚光伏及其子公司新增诉讼、仲裁案件都有数十起，其中涉案最高金额超1.4亿元。根据金刚光伏发布的关于累计诉讼、仲裁案件情况的公告显示，最近一个月，金刚光伏及其子公司新增案件共11起，且均是作为被告，涉及金额为人民币1318.6万元，占公司最近一期经审计净资产的49.82%，甚至其多个违规行为都引来证监会的持续监管。

与此同时，金刚光伏还常年负债严重。2019年至2022年末，金刚光伏的资产负债率分别为50.58%、48.78%、77.81%、97.16%，在2023年三季度末，甚至曾达到103%。2024年一季度，根据金刚光伏季度报显示，其负债合计超过29亿元，但是总资产仅不到28.4亿元，金刚光伏已经资不抵债了。

另外，去年金刚高层高层变动频繁，管理人员极其不稳定。公司关键人员，如独立董事、董事、总经理、监事、副总经理都分别在去年辞职。

业绩持续下滑、利润连年亏损、外部官司缠身、内部资不抵债、高层频繁变动，每一项都是企业发展过程中的重大问题，而这些问题，却同时在一家企业身上出现，再加上光伏行业进入周期性寒冬，留给金刚光伏的，好像也只有重整这一条“活路”了。

值得注意的是，目前金刚光伏只是启动预重整，还没有正式启动重整。

 根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2023 年修订）》的相关规定，一旦正式进入重整程序，其股票将被实施“退市风险警示”，如果能成功重整，其资产负债结构问题一定会有所改善，金刚光伏还有机会继续经营；可一旦重整失败，金刚光伏可能就要开始破产程序，同时也会被终止上市。