当价格一跌再跌，硅料环节又有了新底部
撰文 | 潮汐
出品 | 光伏Time
来自一年前的扩产/跨行决策不断落地。时时补充的新鲜产能，让本轮洗牌更加激烈。
4月10日，中国有色金属协会硅业分会发布硅料价格评析，其中已停报两周的P型硅料价格尤为瞩目。
N型料与N型颗粒硅价格延续下降趋势，成交均价分别跌至5.86万元每吨和5.2万元每吨，下跌幅度3.3%和5.45%。
单晶致密料成交均价为4.87万元每吨，单晶菜花料4.64万元每吨，复投料5.03万元每吨，下降幅度均超16%。
更扎心的是，inforlink指出由于库存压力，硅料价格恐怕会持续恶化，库存常态化趋势显现。
※来源：中国有色金属工业协会硅业分会
如果以2023年硅料企业成本数据分析，则不难发现硅料企业处境分化明显。
国信证券在近日发布的研报中点破了新特能源的成本，新特能源2023年硅料销量20.3万吨，单吨售价9.6万元，单吨成本6.2万元，单吨毛利3.5万元。事实上2023年四季度以来，P型硅料成交价几乎没有突破6.2万元每吨。因此，即便新特能源算上N型料也不过微利。
在当前的极端环境中，通威、协鑫、大全能源依然保有利润。其中大全能源在2023年年报中指出全年单位成本为4.82万元每吨，单位现金成本为4.27万元每吨。另外，通威曾公开表示硅料成本低于4万元每吨，协鑫部分产能也可以做到这一程度。
协鑫的颗粒硅降本迅速，2023年，协鑫科技颗粒硅实现全年成本下降27%，包头基地第四季度颗粒硅平均生产成本已低至35.9元/公斤。此外，据协鑫透露未来将把颗粒硅单模块产能从2万吨级扩容至6万吨级，单位颗粒硅项目投资将在低于传统西门子法30%的基础上再下降30%。
头部厂商除了成本控制，还掌握残留的N型料红利。对头部厂商来说，N型硅料几乎没有门槛。上述券商在研报中指出，2023年大全能源N型硅料销量5.32吨，在全年总出货量占比超过25%，其中12月份N型硅料销售占比达到59.11%，N型料占比稳居行业，其中内蒙产线已具备100%生产N型硅料的能力，新疆产线N型料占比为60至70%。
同时大全能源曾公开表示，已成为国内高纯N型硅料的主要生产商之一，新疆基地70%的产能可生产N型料，内蒙古基地100%可生产N型料。未来将通过数字化、规模化降低成本，例如严格管控采购流程降低采购成本，提升生产工艺降低原材料和能源单耗。
产线近乎100%能够生产N型料的情况也同步在通威与协鑫。
不过即便如此，头部厂商业绩也大不如前。2023年，大全能源实现营收163.29亿元，同比大减47.22%；归母净利57.63亿元，同比减少69.86%；
新特能源实现营收307.52亿元，同比下降16.51%。归母净利43.45亿元，同比下降67.37%；
协鑫科技实现337.01亿元，归母净利润27.52亿元，同比下降84.34%。
头部厂商业绩可以视为淘汰赛的参照，当头部厂商只能获取微利，跨行企业、二线厂商则惨不忍睹。
回顾光伏发展历史，硅料行业的周期已轮转多次，超额利润吸引着每一位野心家。造富神话也许还会上演，只是这次有点难。
因为龙头仍在扩产，2023年，新投产110万吨中60万吨为龙头企业手笔。
中国有色金属硅业分会专家委副主任、国际半导体行业协会(SEMI)中国光伏标委会联合秘书长吕锦标指出，2023年初国内产能是115.2万吨，到年底产能已经高达222.6万吨，几乎翻了一番。另外，2023年开工、目前已在建设中的还有13个项目，合计产能151.5万吨。这些项目全部投产后，2024年底产能会达到368万吨，即便经过价格战淘汰也会剩余300万吨左右。
按照以上专家预估的300万吨计算，几乎可满足1400GW+装机量，远超实际需求。硅料周期运行到此，二三线企业要想获取暴利，有亿点难。
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