百家上市公司全年平均跌幅在20%以上，多家行业龙头最高跌幅超过60%，“万亿宁王”亦遭2335亿元市值蒸发。
撰文 | 叶均
出品 | 星球储能所
在2019年到2021年这段全球经济大衰退的特殊时期内，新能源板块曾是市场公认高成长性的黄金赛道，也是少数连续三年大涨的行业，以万亿“宁王”为首的储能企业成为二级市场上炙手可热的存在。
然而，自2022年一整年较为低迷的行情后，储能行业在高速发展的2023年也未能刹住股价的一路下跌，产业链上下游各参与企业市值不断走低，对储能上市公司估值溢价严重、需求被高估的质疑之声不绝于耳。
据星球储能所不完全统计，自2023年年初（1月3日）至该年末（12月29日），所选百家储能产业链上市公司全年市值合计大跌15766.34亿元，平均跌幅21.66%。
※ 图表：百家储能产业链上市公司市值变动分布
来源：星球储能所
百家上市公司年末市值较历史最高市值已蒸发54726.11亿元。
市值蒸发100亿元以上的储能上市公司达到40家，其中市值蒸发500-1000亿元的企业共有4家，平均跌幅50.11%。
年内市值曾达万亿之高的宁德时代与居于其后的比亚迪，市值分别大跌2335.14亿元、1818.88亿元，各较历史最高市值横遭腰斩。
※ 图表：百家储能产业链上市公司市值变动
来源：星球储能所
除去A股市场去年萎靡不振的总体行情不谈，储能赛道的诸多上市公司在经历了前期海量资本注入及疯狂的“跑马圈地”之后，于行业进入红海竞争的当下各有各的烦恼。
以年内市值蒸发最多的“宁王”为例，历史最高市值一度超过16000亿元的宁德时代，去年年内最高市值也曾达到11645.91亿元，重归万亿巅峰。
但到2023年年末，其市值已仅有7181.87亿元，不足鼎盛时期的一半。
一方面，宁德时代在年中连受特斯拉放弃宁德时代北美供应传闻、摩根士丹利长达50页的研报“唱空”及与福特在美国合资工厂屡遭阻碍的影响，市场对宁德时代的信心已大不如前。
另一方面，中创新航、亿纬锂能等第二梯队电池厂商的强势崛起与新能源汽车企业普遍寻求对“宁王”的替代方案，对宁德时代全球第一大动力电池供应商地位形成客观挑战，无疑迟滞了宁德时代“横冲直撞”的迅猛扩张。
※图表：2023年 宁德时代全年市值变动
来源：亿牛网
正如摩根士丹利对宁德时代所提出的质疑：企业可能在市场份额和利润率方面面临的风险在增加，预计短期电池产能依然过剩，使得价格战不可避免。
宁德时代面临的市场考验与自身存在的诸多发展问题，是储能企业普遍生存困境的一道缩影。
另以全年市值跌幅达到61.94%、几乎在百家企业中下跌最为严重的派能科技为例。
其历史最高市值曾冲至764.95亿元，但到2023年底，仅余186.16亿元，不足市值巅峰的四分之一。
一来，尽管派能科技在锂电行业六成企业面临巨大亏损的第一季度闯出了逆市上扬的三倍增长，然而其主营业务单一、产能利用率长期饱和、毛利率日益下滑等问题始终存在。
其作为国内首家上市的储能锂电池企业，前期被严重高估的股价伴随日益增多的储能企业涌入正面临剧烈反弹。
二来，作为海外户储赛道的代表性企业，全球户储市场自进入2023年以来持续遇冷。主要市场增速缓慢、企业出货困难、悲观情绪蔓延，派能科技发展亦受到严重影响。
※ 图表：2023年 派能科技全年市值变动
来源：亿牛网
一派火热景象的储能行业正在步入寒冬，这几乎是去年年底以来，业内讨论最多的话题。
放眼产业上游，碳酸锂价格下半年再度腰斩。多方预测2024年价格会跌到10万元/吨以下的碳酸锂期货，刚进入12月就已然全线跌破10万大关。
有不少声音认为，到达8万元/吨后，才算探到了碳酸锂的价格底线，甚至还有人认为6万元/吨才是其底部价格。
真锂研究创始人兼首席执行官墨柯就曾表示，碳酸锂的价格底部可能会是在5万—6万元/吨，这一价格大概会在明年出现。
储能电芯价格则据鑫椤锂电数据显示，磷酸铁锂方形储能电芯均价已从1月份的0.96元/Wh，一路下跌至12月底的0.44元/Wh均价，最低价格0.4元/Wh，较1月份价格下滑五成以上。
※ 图表：2023年 磷酸铁锂方形储能电芯均价
来源：鑫椤锂电
甚至据年底一则未经证实的“电芯市场三四季度低价抛货”传闻，各大电芯厂商正在进行大规模低价抛货，电芯价格已低至0.25元/Wh
储能系统集成企业普遍面临更加严峻的生存考验。去年5月，远景能源储能事业部总经理郑汉波曾表示，“（储能系统集成商）今年会非常难，到明年可能80%企业会倒下。”
从价格层面来看，昨日大唐集团2024年度磷酸铁锂电池储能系统框架采购项目开标，最低报价被刷新至0.615元/Wh，平均报价0.683元/Wh，也显著延续了去年以来的价格下跌趋势。
※ 图表：大唐集团2024年磷酸铁锂电池储能系统开标
来源：中国储能网
被不少企业视作下一片蓝海的工商业储能，亦是起步即“卷”开启价格血拼。头部厂商陆续下场不仅加深了这条赛道竞争的复杂性，也在挑动整个市场的价格神经。
去年9月，阳光电源发布的工商业液冷储能新品PowerStack 200CS将定价给到1.4-1.56元/Wh；到10月，天合储能新发布的工商业储能系统Potentia已将价格开到1.12-1.25元/Wh。
总览整条产业链上下游，2023年储能企业竞争形势愈加严峻。几波“储能集成类企业不得上市”传言甚嚣尘上，上市公司股价表现不佳，年内加速IPO的诸多储能企业亦出现“撤单潮”。
前有因隔膜行业产能过剩相继退出上市进程的惠强新材、金力股份、中兴新材；后有长城麾下蜂巢能源IPO长跑一年最终“折戟沉沙”。
前时炙手可热的储能行业，似乎已开始面临本轮投资周期走向结束的尴尬局面。跨界企业则成为第一批倒下的储能赛道“输家”。
昔日大牛“妖股”传艺科技因违规信息披露、与全球知名汽车制造商合作不实、大额在手订单（占在手订单金额 79.03%）未按合同约定执行等诸多问题遭到警示。
曾因跨界新能源，以11连板的惊人涨幅傲视A股的日播时尚跨界收购突然终止；背后站着恒力集团、红杉资本、杉杉股份三大巨头的松发股份亦终止收购安徽利维能的跨界重组，靠锂电新业务提振业绩的计划最终落空；官宣踏入储能还不到一年的昆仑万维则公告转让控股储能公司、剥离该公司储能业务。
时间走到2024年，寒冬中的储能行业还能否打动不断吹捧“新故事”的资本市场？又有多少企业行将退场？
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