从同期盈利48.75亿，到预亏高至43亿元，锂业巨头也要没戏唱了？
撰文 | 临渊
出品 | 星球储能所
伴随锂电行业竞争局势瞬息万变，锂价剧烈变动与上游锂企命途多舛的生存境遇也愈发具有波诡云谲的戏剧色彩。
一路由4万元/吨冲高至逼近60万元/吨，又再度跌破10万元大关的锂价，前脚刚将“锂业双雄”掌门人——赣锋锂业创始人李良彬、天齐锂业创始人蒋卫平分别捧上江西首富、遂宁首富的头把交椅；转头就让两家公司市值腰斩，从A股各超两千亿市值双双跌落至不足千亿水准。
在锂业周期性大考难关下，历经近一年行业下行的各大锂企都不甚好过。
然而，位居行业魁首的天齐锂业才刚在2023年营收及利润层面对压在头上多年的赣锋锂业实现双双反超，近日就突遭“暴雷”，令行业内外人士大跌眼镜。
4月23日晚间，天齐锂业发布业绩预告，预计今年一季度净利润亏损36亿-43亿元，而其上年同期盈利还足有48.75亿元。
值得一提的是，天齐锂业2023年净利润也不过72.97亿元。这就意味着，即使按最低金额计算，公司今年第一季度的亏损也已经达到去年全年利润的一半。
次日，天齐锂业A股开盘闪崩、一字跌停，港股跌幅则一度逼近20%，刷新本轮锂业下跌周期以来的新低。
天齐锂业的业绩突遭暴雷也火速受到监管关注。深交所在预报发布当晚便紧急向天齐锂业下发关注函，要求其量化分析一季度亏损大幅增加的原因、是否存在持续亏损风险，并说明SQM税务争议裁决的具体情况及后续进展，评估SQM与智利国家铜业公司签署谅解备忘录对公司的影响并提出应对措施。
面对锂行业周期性低谷，“跌落神坛”的锂业巨头也要没戏唱了？
※ “中国锂王”蒋卫平素以商业豪赌闻名
事实上，让天齐锂业这头“巨象”深陷亏损泥潭的原因不难推测，其公布的业绩变动主要原因可归纳为两点。
一方面，锂价自去年以来的断崖式下跌本就对锂企普遍造成了极为沉重的打击，持续的低价仍是影响相关企业业绩的根本因素。
天齐锂业便就此表示，受锂产品市场波动影响，公司锂产品销售价格、毛利率均较上年同期大幅下降。
同时，在2024年之前，泰利森化学级锂精矿定价机制与公司锂化工产品销售定价机制存在时间周期的错配，上述因素的叠加影响导致了公司经营业绩的阶段性亏损。
赣锋锂业董事长李良彬在去年3月曾言道：“锂盐有60万元一吨的昨天，就可能有10万元一吨的明天。”
仅就去年来看，电池级碳酸锂价格就从年初的52万元/吨，跳水至年末10万元/吨上下；而氢氧化锂价格也从年初的54万元/吨，跌落至略高过9万元/吨。目前，二者每吨价格仍处低位，均在11万元上下浮动。
“捅破天”的锂价曾让下游企业叫苦不迭，为锂企赚了个盆满钵满。但在去年一路过山车的行情下，相关企业利润严重承压，身价较前时亦有云泥之别。
“锂业双雄”中，天齐锂业2023年营业收入405.03亿元，同比增长0.13%，还勉强维持增长；归母净利润72.97亿元，同比下降69.75%。赣锋锂业则取得营业收入329.72亿元，同比下降21.16%；归母净利润49.47亿元，同比下降75.87%，营收、净利双双大跌。
去年第四季度也已经成为了不少锂企的“至暗时刻”，天齐锂业、赣锋锂业、盛新锂能归母净利润便分别亏损8.01亿元、10.63亿元、3.93亿元。
※ SQM掌握全球最大的阿塔卡马盐湖
另一方面，天齐锂业表示，重要联营公司SQM的子公司SQM Salar多年以来一直与智利国内税务局就锂矿开采特定活动征收的矿业税的应用存在争议。
这一税务争议问题的诉讼裁决预计将使SQM第一季度减利约11亿美元，进而导致天齐锂业对其投资收益较上年同期大幅下降。
尽管天齐锂业在后续声明中表示，由于该裁决对SQM的影响限于第一季度利润表现，对公司整体经营有限。
然而， 全球第二大锂生产商、全球最大盐湖资源阿塔卡马盐湖持有者SQM，或许相较行业不景气而言，才是悬在天齐锂业头顶上最危险的一柄“达摩克里斯之剑”。
2018年底，天齐锂业以40.66亿美元的价格买下了SQM公司23.77%的股权，成为其第二大股东。公司甚至不惜为此背上巨额负债，直到2022年才完全偿清。
在智利锂矿国有化浪潮下，2023年12月27日，SQM宣布与智利国家铜业公司（Codelco）达成谅解备忘录，将组建由政府控制的合资公司，共同开发锂矿资源。
其中，SQM同意将其智利阿塔卡马盐湖资产的多数股权移交给Codelco，以换取其业务再延长30年至2060年。
在这场交易后，SQM的锂业务将被剥离给与Codelco的合资企业，由后者控股持有。而天齐锂业的多年偿债换来的巨额投资收益虽不至于“竹篮打水一场空”，却也将在稀释之下受到严重影响。
在“公私合营”的计划上，天齐锂业与SQM显然并非完全没有意见分歧。
根据SQM在4月上旬披露的一则公告，天齐智利（Inversiones TLC SpA）要求召开临时股东大会就该交易进行投票，SQM却以合伙协议仍未最终签订等理由予以拒绝，并强调：“股东所表达的观点对公司管理层不具有约束力，也不得解除管理层的责任”。
※ 全球最大锂矿格林布什矿山位于澳洲西南部
而天齐锂业持股26.01%的全球最大锂矿格林布什矿山运营公司泰利森，也并非是一棵纯粹的“摇钱树”。
据每日经济新闻援引相关业内人士意见，天齐锂业正陷入“两难处境”——锂盐价格高企时，高库存高价精矿加工成锂盐出售，但高利润要和其他“73.99%的少数股东”分配；锂盐价格低迷时，精矿加工无法弥补矿价则陷入亏损。
在自产能力制约不少锂企发展空间的当下，以实现锂资源100%自给自足“登上神坛”的天齐锂业，过得其实也没有想象中那么轻松。
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