海外喜报不断，电解液巨头为何7年业绩首降？

在海外喜报不断的同时，新宙邦业绩也出现不小压力，现阶段的新宙邦，正在承受着内外双重压力。

 撰文 | 宏海

 出品 | 星球储能所

近日，电解液龙头企业新宙邦发布公告称，公司波兰控股子公司Capchem Poland Sp. z o.o.（以下简称“波兰新宙邦”）与欧洲某著名电池制造商签订了《电解液供应协议》，约定自 2024 年至 2035 年期间由波兰新宙邦向客户供应锂离子电池电解液产品。

协议就产品名称、产品数量、产品单价、交付安排等内容进行了约定，2031年至 2035 年的单价测算为双方初步协商。其中，2031年至2035年的单价尚未作最终确定。预计将累计增加新宙邦2024年至2035年收入约6.76亿美元。

而就在一天前，新宙邦还收到了海外某电池公司的《供应商选定通知书》，公司与客户书面协议了 《Nomination Agreement》，协议自2025年至2030年期间公司向客户供应锂离子电池电解液产品，预计将累计增加公司2025年至2030年收入约3.16亿美元。

作为国内最早一批突破日韩垄断的电解液巨头，常年在市场排名前三的新宙邦发展势头十分迅猛。

一代老兵

1996年，新宙邦在深圳市宝安区成立，成立两年后，新宙邦开始电容器功能电解液和特殊添加剂的研究和生产，1999年，新宙邦相关产品已经开始走出海外，其产品在韩国市场十分畅销。

彼时的锂离子电解液市场基本由日韩企业垄断，2000年，新宙邦与江苏国泰、天赐材料等多家企业开始在锂离子电解液领域发力，意欲打破日韩垄断格局。

此后十年，新宙邦在惠州、南通、坪山等地开始建设分公司及生产基地，同时投入大量精力进行技术研发，2010年，新宙邦在深交所成功上市。

到2011年时，新宙邦产品已经远销海外多个地区，产品出口比例超过三成，并于三星、松下、索尼等多个全球知名公司展开战略合作。2014年，新宙邦锂离子电解液销量跃居全球第一。此后，新宙邦开启了其疯狂的全球化布局，不仅收购了巴斯夫电解液业务及苏州工厂，还接连建立美国、波兰、欧洲等多个海外公司。

从产能看，截至2023年12月，其电池化学品在全球范围内已有9个生产基地实现交付保障，其中国内8个，欧洲1个。同时，公司已初步完成在溶剂、添加剂、新型锂盐等方面的产业链布局。

※ 新宙邦全球布局

 来源：官网

另外，就在不久前，新宙邦还发布公告称，拟以全资公司 Capchem Technology USA Inc.（以下简称“美国新宙邦”）或其他新设控股公司为实施主体，在美国路易斯安那州建设电池化学品项目。据新宙邦表示，该项目投资总额约为3.5亿美元，主要建设年产20万吨碳酸酯溶液及10万吨锂离子电池电解液。

值得一提的是，美国新宙邦与路易斯安那州政府签署了《税收减免协议》，该协议的主要内容为：路易斯安那州基于公司的初步投资计划，在本项目满足就业等前提条件下，同意提供工业税收减免、基础设施建设补助、优质就业计划等一系列激励方案。

其中就工业税收减免激励方案，当地政府为本项目提供长达10年的部分税收减免，估计总价值为7130万美元。

据新宙邦表示，该项目旨在满足北美市场对锂离子电池电解液等电池化学品的需求。

连续的海外订单、美国建厂政策鼓励，在海外喜报不断的同时，新宙邦业绩也出现不小压力。

现阶段的新宙邦，正在承受着内外双重压力。

内忧外患

从新宙邦本身来看，其业绩出现大幅下滑。从营收和利润来看，2023年，新宙邦实现营业收入约74.84亿元，同比下降22.53%；归母净利润约为10.11亿元，同比下降42.5%；扣非净利润实现约9.56亿元，同比下降44.2%。

从产品毛利率看，2023年新宙邦电池化学品毛利率为16.11%，同比下降10%。

实际上，在2023年前，新宙邦业绩已经保持了7年的连续增长，这也是近几年来新宙邦业绩首次出现下滑情况。

2016-2022年，新宙邦实现营收和净利润持续增长。据尺度商业计算，其营收规模从9.34亿元增长至96.61亿元，增长率高达9倍；净利润从1.28亿元增长至17.58亿元，增幅高达12.73倍。

另一方面，在新宙邦海外业务增长迅猛的同时，占据其绝大市场份额的境内业务却出现大幅下滑。

※ 新宙邦境内销售占据较大比例

2023年业绩报告显示，新宙邦境内销售金额约为55.97亿元，占营业收入比重为74.78%；境外销售金额约为18.87亿元，占营业收入比重为25.22%。

新宙邦境外销售同比增长29.28%，而占据其营业收入比重7成以上的境内销售却同比下滑31.76%，与此同时境内销售毛利率也下降了7.11%。

从其境内外市场变化也不难看出，境内大幅下滑和境外大幅增涨的营收表现，也使得新宙邦不得不重视海外市场。新宙邦在美国建厂的真实意图可能不仅仅是为了满足当地产能需求，更需要的是进一步开拓其海外业务。

对于2023年业绩首次出现下滑的情况，新宙邦也作出了解释，由于其新增投产项目较多，且处在产能爬坡期，盈利能力受到一定影响；另外，受行业竞争加剧及材料价格波动等因素影响，虽然销量同比有所上升，但产品销售价格同比大幅下降，销售额同比下降幅度较大，盈利能力有所下降。

从外部环境看，一方面，近几年电池市场需求爆发，各大电解液厂商也争相进行产能扩张，电解液价格也随之迅速下降，整个电解液市场变化加快，竞争也变得日渐激烈，新宙邦自然也面临着降本增效和拓展市场的巨大压力。

另一方面，其直接竞争对手天赐材料抱上了拥有“宁王”之称的宁德时代的大腿，宁德时代为其提供了大量订单和巨额利润，比亚迪发展势头也十分强劲，其市占率已经超过新宙邦成为第二。下游客户的表现与需求也是新宙邦需要考虑的问题。

加速出海，布局海外市场，一方面是因为新宙邦海外市场份额较大，且市场前景较好，新宙邦在海外基础打的也十分牢靠；另一方面，选择出海也是新宙邦的无奈之举，面对国内如此情况，想要出海寻求业绩增长也不难理解。

截至到2024年第一季度，从业绩表现来看，出海能否成功使得新宙邦业绩重回增长梯队，还需要时间去验证。

2024年第一季度，新宙邦实现营业收入约15.15亿元，同比下降8%；归母净利润约为1.65亿元，同比下降32.8%；扣非净利润实现约1.84亿元，同比下降19.52%。