光伏首个半年报出炉，业绩暴增！

 撰文 | 宋词

 出品 | 光伏Time

光伏行业A股首份半年报出炉，深耕光储赛道的上能电气业绩暴增。

作为一家头部逆变器企业，坚持光伏+储能两手发力的上能电气，业绩相当出色。上半年营收21.77亿元，同比增长416.58%；净利润1.35亿元，同比增长488.54%。

截至7月20日下午14时，上能电气市值137.4亿元。

业绩延续强劲增长

报告显示，上半年，上能电气实现营业收入21.77亿元，同比增长416.58%；净利润1.35亿元，同比增长488.54%；扣非后净利润1.29亿元，同比增长594.43%。基本每股收益0.39元。

从主营业务来看，今年上半年，上能电气光伏行业营收13.03亿元，占总营收的59.83%；储能行业营收8.18亿元，占总营收的37.55%。而去年同期，光伏、储能行业营收占比分别为82.30%、9.03%。

不难看出，虽然光伏逆变器的营收占比有所下降，但从目前上能电气的营收结构来看，光伏逆变器仍为其业务基石。上半年光伏逆变器营收同比增长275.55%。

数据显示，今年一季度，光伏新增装机容量33.66GW，同比增长 154.8%，其中集中式光伏发电新增装机15.53GW，分布式光伏发电新增装机18.13GW。2023年1-5月，光伏新增装机容量61.21GW，同比增长158%。 

作为太阳能光伏系统的心脏，光伏逆变器一边连着组件、一边连着电网，是光伏阵列和电网之间的“桥梁”。

成立于2012年的上能电气在光伏逆变器领域具有深厚底蕴，其主要产品有组串式光伏逆变器、集中式光伏逆变器及集散式光伏逆变器。 

而逆变器产品的关键技术指标为转换效率。上能电气在半年报中表示，目前公司光伏逆变器最大效率已达99%以上。 

虽然业绩大幅增加，但上能电气产品的毛利率却面临下降的风险。

半年报数据显示，光伏逆变器毛利率为19.85%，同比下降0.97%；储能双向变流器及系统集成产品毛利率为11.82%，同比下降16.91%。

上能电气表示，一方面是市场上新进入者不断增加，另一方面则是由原材料价格上涨导致的。 

上能电气提到，将进一步加大研发投入，加快推出新产品以满足客户多样化的市场需求，同时持续优化升级产品，加强运营管理，降低产品成本，提高产品市场竞争优势，保持公司的核心竞争力。 

国内外市场同时发力

上能电气在半年报中表示，销售规模扩大是其业绩大幅增加的主要原因。今年上半年，上能电气销售费用为1.04亿元，去年同期为0.29亿元，同比增长263.72%。

国内外同时发力，也是上能电气的一大优势。今年上半年，上能电气在国内的营收为19.57亿元，占总营收的89.88%；海外（包括中国港澳台）营收为2.20亿元，占比10.12%。

在国内，集中式地面电站主要以央国企招投标为主，上能电气半年报显示，经过多年的发展，公司目前在集中式地面电站的招投标中稳居前三。

目前，上能电气已与以中核集团、华电集团、国电投集团、国家能源集团等国内发电集团为代表的高端发电市场建立起了稳固的合作关系，同时深耕省属大型国有企业、大型民营能源投资集团以及国内主要光伏EPC，长期稳居国内一线供应商地位。

国信研究数据显示，2018-2022年，上能电气光伏逆变器出货量从4.2GW增长至10.0GW。

根据中泰证券研报分析，目前上能电气拥有无锡基地、宁夏基地和印度基地三大逆变器生产基地，预计2023年年产能将达23.70GW，公司逆变器销量不断攀升。

在海外市场上，上能电气已经与TATA、ACWA、SOFTBANK、AVAADA、SUPER ENERGY、B.GRIMM、LNT等著名世界级企业集团取得战略性合作关系，产品出货覆盖印度、越南、韩国、西班牙、德国、法国、希腊等地。

Bridge to India的报告显示，2022年，上能电气在印度市场逆变器并网量排名第二，占比约23.39%，较上年提升5个百分点。

 2022年印度市场逆变器并网量排名

 来源：半年报、Bridge to India Solar Map 2022

此前在投资者调研活动中，上能电气称，今年会继续加强海外市场拓展，尤其是欧美市场，加快储能产品的海外拓展速度。

随着上能电气海外业务的进一步增加，出口业务占比逐渐增大。其半年报中提到，若未来人民币对外币的汇率发生较大波动，将可能导致公司出现汇兑损益，对公司财务状况和经营成果产生一定影响。 

对此，上能电气称会通过适时运用外汇套期保值等汇率避险工具，降低汇率波动对公司汇兑损益的影响。

储能市场爆发

自2017年进军储能市场以来，上能电气持续大力发展储能业务。目前储能产品包括交流储能变流器、直流储能变流器及储能集成系统。 

从数据来看，上能电气的储能业务发展迅猛。今年上半年，储能行业营收8.18亿元，占总营收的37.55%。而去年同期，占比仅为9.03%。

此前5月份，上能电气披露了募总额不超25.5亿元的定增预案，进一步加大在光伏、储能主营业务的产能规模。

根据预案，上能电气本次所募资金拟投资于“年产25GW组串式光伏逆变器生产线建设项目”、“年产10GW储能变流器、10GWh储能系统集成及20万台光储一体机建设项目”，以及补充流动资金，三个项目合计投资总额为31.48亿元。

这也是上能电气对主营业务的进一步扩张。如果项目顺利实施，或将为上能电气在光储领域带来新增长空间。

目前，上能电气储能产品应用项目已经逐步从国内扩展到了海外，应用于新加坡200MW/400MWh储能电站、湖南200MW/400MWh独立储能电站、山东100MW/200MWh储能电站、西藏超高海拔4700米光储融合保供项目、宁波分布式光伏+储能项目等。

电气储能系统业务也逐步推进，上能电气先后为宁夏100MW/200MWh液冷大型储能电站、湖南100MW/200MWh独立共享储能电站、广东200MW光伏+20MW/20MWh储能电站等示范项目提供了整体解决案，覆盖发电侧、电网侧、用户侧等各类场景。 

储能领跑者联盟（EESA）发布的“2022年度中国储能企业全球出货量排名”榜单显示，上能电气2022年度中国企业国内储能PCS出货量排名第一，连续两年蝉联榜首。

今年，上能电气将继续稳固国内领先的中大功率储能PCS市场地位，并完成户用储能和工商业储能系统的产品开发及市场导入工作，同时，将在海外储能市场拓展上预期取得规模化业绩突破，特别是北美大储及欧洲户储市场。预计今年海外市场的销售较去年会有较大增量。