2月刊卷首语 | 谨防融资渠道变异

由于近期经济形势持续下行，企业融资问题再次成为焦点话题，尤其是民营企业融资难、融资贵问题再一次突显。

去年8月，山东晨曦集团宣布整体破产，这家曾经红极一时的地方炼化企业，连续7年上榜中国民营企业500强，在这轮经济寒冬中，最终因无力偿还到期债务，不得不申请破产重组。

而同处于山东省的大海集团、山东胜通集团和山东金茂集团等大型民营企业，也在2018年相继倒下，或破产倒闭，或宣布重组，让他们切身体会到了2018年这个寒风彻骨的冬天。

而这仅仅是中国民营企业陷入困境的一个缩影。2017年年底，马云在预测2018年经济形势时曾说，2018年中国将现30年来最恐怖的失业潮和企业倒闭潮，没想到一语成谶。

近几年来，实体经济本来就经营困难，利润率相对较低，融资难度大，再加上疯狂上涨的成本和赋税，很多企业艰难度日。随着2018年下半年中美贸易争端的逐步升级，外向型企业顿时陷入困境，而此时又赶上史无前例的监管风暴，内外交困让本来在夹缝中生长的民营企业迅速进入寒冬。

高层很快意识到了问题的严重性。2018年11月1日，中央召开民营企业座谈会，会议就支持民营经济发展、解决企业融资难题进行了定调，民营企业的生存和发展环境得到了较大改善。

这些政策在光伏行业表现的尤为明显，就在民营企业座谈会召开的第二天，国家能源局便组织召开相关会议，进一步明确了支持光伏行业发展的未来政策走向，使得“5·31新政”之后一度沉寂的光伏行业一改颓势，大幅反弹。

民营企业座谈会之后，企业融资的渠道的确得到了一定改善，但还有一些政策正在被歪曲和异化。

国务院参事夏斌先生最近的一次演讲中提到，为了解决融资难问题，当前央行已经放松了银根，但很多企业依然拿不到银行贷款。因为银行天生嫌贫爱富，希望把更多的钱放给经营较好的民营企业，而这些企业又往往不缺钱，这就导致了拿到钱的企业再放款给其他企业而增加了融资成本，或者拿到银行的低成本资金，反过来购买银行理财产品，从中赚取差价。上述操作从账面上看，银行借出了大量资金，企业也拿到了贷款，而事实上需要融资的企业状况依然没能得到改善。

能源行业是资金密集型的行业，经营发展过程中需要大量的资金做支撑，而目前最大的融资渠道依然来自于银行系统。在目前经济形势下，作为国民经济的基础性行业，经营困难的能源企业能否拿到活命的资金，不仅关系到企业自身，也关系到中国未来整体经济状况。而将有限的资金用到刀刃上，谨防融资渠道发生变异，更需要监管层做出努力。